提升專業能力 瞄準新機遇 券商深耕科創板“試驗田”

        科創板迎來開市五周年。 作為A股註冊制改革的「試驗田」，科創板承載著服務國家創新驅動發展戰略、助力高水準科技自立自強的使命。 在當前大力發展新質生產力的背景下，科創板通過一系列制度創新，強化資本市場對“硬科技”的支援力度，持續打造培育新質生產力的“主陣地”。

       券商人士表示，券商作為資本市場的重要參與者，要把握時代脈搏，積極發揮自身專業優勢，進一步提升服務新質生產力的能力。 同時隨著「科創板八條」出臺，併購重組業務有望成為券商投行業務新的著力點，券商投行要在當好“看門人”的同時，更好發揮交易“撮合者”作用。

        聚焦「硬科技」 打造培育新質生產力「主陣地」。

       五年來，科創板堅守“硬科技”定位，從零起步不斷發展壯大，制度改革“試驗田”作用和服務科技創新的成效不斷顯現。 根據同花順iFinD數據，截至目前，共有573家公司登陸科創板，首發募資總額超9100億元。

       華泰聯合證券表示，科創板開市以來，作為保薦機構，公司累計助力48家企業登陸科創板，見證了一大批具備“硬科技”實力的企業在科創板大放異彩。 當下，資本市場一系列的深刻變革正在為高品質發展鋪就道路，券商投行應當進一步回歸本源，勤勉盡責，把功能性放在首位，充分發揮好資本市場“看門人”的職責。

        浙商證券投行質控部表示，作為中國資本市場改革的先行者，科創板通過一系列創新性制度設計，如註冊制改革、差異化的上市標準、優化的交易機制等，為新質生產力的孕育和壯大提供了肥沃的土壤。 “券商投行須把握時代脈搏，將新質生產力深度融入業務流程與服務模式，引領行業服務標準的革新。”

       6月19日，中國證監會發佈《關於深化科創板改革 服務科技創新和新質生產力發展的八條措施》（簡稱“科創板八條”），進一步深化改革，提升對新產業新業態新技術的包容性，更好服務科技創新和新質生產力發展。

       天風證券研究所策略首席分析師、政策研究院院長吳開達表示，針對市場反映較為集中的新股發行高價超募、活躍併購重組市場、加強上市公司監管等問題，“科創板八條”作出了相應安排。 此外，市場關注的科技型企業如何判定、未盈利科技企業上市、科創板新股市值配售、併購重組支付工具等現實問題，都在檔中得到明確回應。

       具體來看，東吳證券非銀首席分析師胡翔表示，此次“科創板八條”對於優質未盈利科技型企業上市及被收購提出明確支持，增強對新質生產力公司的包容性，有望充分發揮科創板在培育硬科技方面的獨特優勢。 伴隨「科創板八條」後續配套措施不斷落地，科創板將進一步為新質生產力企業提供更加廣闊的融資管道和更高效的資本運作平臺。

       華創證券金融行業首席分析師徐康表示，整體來看，「科創板八條」出臺，將進一步提升多層次市場的服務覆蓋面和精準度，通過優化資源配置，將資源聚焦到真正具有創新潛力的企業，激發企業創新活力，同時促進產業整合和市場擴張，助力提升科技創新和產業競爭力，推動經濟高質量發展。

       挖掘併購重組機遇 發揮交易「撮合者」作用

       值得關注的是，「科創板八條」提出，更大力度支持併購重組，支援科創板上市公司開展產業鏈上下游的併購整合，提升產業協同效應。 同時鼓勵證券公司積極開展併購重組業務，提升專業服務能力。

       從併購重組市場發展趨勢看，「在監管強化、防範風險的大基調下，預計2024年將是併購重組業務穩健增長的一年，有助於提振資本市場活力。 併購重組既能注入優質標的，又能助力出清不良資產，雙管齊下助力提升上市公司品質。 “民生證券投行相關負責人表示，A股市場在未來幾年有望迎來大量上市公司對非上市公司、甚至上市公司對上市公司併購的機遇。

       值得關注的是，“當前，產業併購正在成為上市公司併購重組的主流趨勢和監管重點的支援方向。 中泰證券投行委相關負責人稱，中泰證券堅持行業聚焦的發展模式，不斷提升行業研究和資源整合能力，説明科技創新企業發掘同行業或上下游潛在優質資源，通過併購重組實現提質增效、做優做強，有力助推產業的轉型升級。 回顧2023年，公司共完成併購重組財務顧問專案10單，涉資金額超過370億元，財務顧問業務規模和收入均實現了穩步增長。

       作為券商，如何更好地把握併購重組業務機會？ 上述負責人表示，下一步，中泰證券將積極響應國家政策導向，繼續深度佈局併購重組領域，充分發揮交易撮合者的作用，深入挖掘市場需求、持續關注潛在機會，通過併購重組助力提升上市公司品質，做好服務實體經濟的“主力軍”。

       華泰聯合證券表示，投行要回歸服務實體經濟的本源，聚焦科技創新，積極引導與推動科技型龍頭企業高效實施併購重組，進行產業整合，做“大”產業鏈價值，為中國式現代化貢獻金融力量。 “投行要具備對企業上下游產業的深入洞察，深入產業鏈幫助企業高效匹配產業資源，為企業的長期價值提升提供專業支援，推動產業優化升級。”

      嚴把市場入口關 當好資本市場「看門人」。

       隨著科創板的運作日漸成熟，中國特色資本市場的生態體系持續完善。 “作為資本市場的'看門人'，維護金融穩定是證券公司的天職和使命。 今年發佈的新'國九條'倡導穩為基調、嚴字當頭，聚焦防範化解金融風險，強本強基、嚴監嚴管，對於增強資本市場的內在穩定性具有非凡意義。 中泰證券投行委相關負責人表示，作為證券公司，中泰證券將在監管機構的正確引導和有序監管下，發揮資本市場“看門人”作用，助力打造良好的資本市場新生態，與市場各方一起形成促進資本市場高品質發展的強大合力。

       民生證券投行相關負責人表示，券商投行要嚴守三道內部控制防線。 專案組是第一道防線，品質控制部門等組織是第二道防線，內核、合規、風控等部門是第三道防線，三道防線貫穿整個業務鏈條，相互制約和制衡。

       “未來，投行要進一步回歸服務實體經濟的本源，通過更專業的金融服務促進資源的有效配置，以更加嚴格的標準站好資本市場穩定發展的第一道崗，以更高品質的投資銀行服務配適當前階段資本市場的發展要求。” 華泰聯合證券表示。

       來源：新華網