時隔14年 內地貨策重回適度寬鬆

       中共中央政治局一錘定音，貨幣政策重回“適度寬鬆” ，未來的經濟走勢將如何？5%左右的全年經濟增長目標是否能達到？

    備受市場關注、九日召開的中央政治局會議，提出實施“適度寬鬆的貨幣政策”，這是中國自一一年以來首次調整貨幣政策，意味着延續十四年的“穩健”貨幣政策，將調回○八至一○年的“適度寬鬆”取向，也是中國三類貨幣政策中最寬鬆的取向。

    回看○九至一○年“適度寬鬆”貨幣政策區間，貨幣供應量大幅增加。對應宏觀經濟環境，正值雷曼兄弟銀行破產，美國次按危機加速升級，中國經濟受金融危機波及，遂決定實施積極的財政政策與適度寬鬆的貨幣政策加以應對。一一年起，為防通脹、防資產價格泡沫、防“熱錢”異動和防金融風險，貨幣政策重回“穩健”基調。

    明年將繼續降準減息

    中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發展實驗室副主任張明預計，明年仍有兩次降準，為降低息差收縮對商業銀行利潤的影響，商業銀行可能繼續集體下浮存款利率。

    復旦大學金融研究院研究員董希淼表示，明年將繼續進入減息通道，可能降準0.5個百分點，政策利率下調50個基點，引導LPR（貸款市場報價利率）降25個基點，總量上保障流動性更加充裕，在價格上適度降低成本，體現出有效性。

    中信證券首席經濟學家明明認為，明年貨幣政策繼續實施降準、減息的同時，央行或將加大購買國債和買斷式逆回購等超常規寬鬆政策。

    值得留意是，宏觀經濟和金融指標在九月來一攬子增量政策逐步顯效後有所改善。中國國家統計局數據顯示，十一月份，中國製造業採購經理指數(PMI)為50.3％，比上月升0.2個百分點，連續三個月回升，連續兩個月保持在擴張區間，創今年五月以來新高。

    化債計劃或提前實施

    金融研究院院長兼首席經濟學家管清友表示，貨幣政策轉向“適度寬鬆”，指向明確。“加強超常規逆周期調節”，第一次使用“超常規”一詞，決心很大。“穩住股市樓市”，首次使用這樣的提法，凸顯資本資產市場重要性，意圖了然。宏觀政策的重大調整，很有必要，也是為長期結構性改革爭取時間、創造條件。

    新加坡國立大學東亞研究所高級研究員陳波指出，中央釋放信息後，港股大幅躍升說明國際比較認同中國對財政和貨幣政策的基調調整。目前，財政政策調整為“更加積極”，說明官方的10萬億元人民幣化債計劃實施時點可能會提前，頻率會加快，總額也可能更高。

    對於今年經濟目標，政治局會議表述從九月時的“努力完成”全年經濟社會發展目標任務，調整為“將順利完成”目標，顯示官方對實現全年增長5％左右的目標信心增加。